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(04)기금운용 주식벤치마크에 관한 연구

작성부서

등록일

20040101

조회수

6132

내용

목 차

Ⅰ. 서 론 1

Ⅱ. 주요 주식 벤치마크지수 5
1. 주식벤치마크 지수의 종류와 발전 5
(1) 벤치마크와 지수 5
(2) 주가지수 7
2. 해외 주요 주식벤치마크 지수 10
(1) NYSE Composite 11
(2) S&P 500 Index 15
(3) Russell 3000 18
(4) Wilshire5000 20
(5) 기타 세계 주요 지수 22
3. 국내 주요 주식벤치마크 지수 25
(1) KOSPI 25
(2) KOSPI 200 27
(3) KOSDAQ지수 29

Ⅲ. 해외기금운용 주식 벤치마크 사례 31
1. The AIMR-PPS Standards의 성과평가 기준 32
(1) Provisions of the AIMR-PPS and Global Investment Performance Standards 34
(2) Additional AIMR-PPS Provisions For Alternative Asset Categories 35
2. 해외 선진 연 기금의 성과평가와 벤치마크 사례 45
(1) CalPERS(California public Employees' Retirement System) 45
(2) 캐나다 공적 연금기금 (CPP : Canada Pension Plan) 52
3. 국제 기준 및 해외 주요 연기금의 사례와 비교 55

Ⅳ. 국민연금 기금운용 주식 벤치마크 개선 안 및 설정 56
1. 국민연금 기금의 주식운용 성과평가와 벤치마크 56
(1) 국민연금 기금의 주식운용 프로세스와 조직 56
(2) 국민연금 주식투자부문 성과평가와 벤치마크 59
2. 국민연금 기금운용 주식벤치마크 개선 안 60
(1) 현 성과측정과 주식벤치마크의 괴리 60
(2) 국제기준과 해외 선진 연기금의 사례와 비교 61
(3) 국민연금 기금 주식벤치마크 개선 제안 63
(4) 벤치마크 산출방법 관련 이슈들 65
3. 국민연금 기금운용 주식벤치마크 산출 방법 75
(1) KOSPI200 Total Return Index (KOSPI200T) 75
(2) Regulation Universe Index (RUI) 78
(3) 기타 지수 (IUI, MPI) 80

Ⅴ. 국민연금 주식 벤치마크 특성 비교 및 적합성 테스트 81
1. 주식 벤치마크 지수들의 기본 특성과 비교 81
(1) 종목 구성의 특징 82
(2) 벤치마크 지수 특성 비교 89
2. 주식 벤치마크의 적합성 테스트(Quality Test) 결과 100
(1) 적합성 테스트 기준 Ⅰ 101
(2) 적합성 테스트 기준 Ⅱ 102
(3) 적합성 테스트 기준 Ⅲ 104
(4) 적합성 테스트 기준 Ⅳ 105
(5) 평가 106

Ⅵ. 국민연금 주식벤치마크를 이용한 주식 직접운용 및 외부위탁 성과분석 108
1. 국민연금 직접운용 주식부문 2003년 성과평가 109
(1) 2003년 운용성과 수익률 분석 109
(2) 2003년 운용성과 위험 분석 114
(3) 2003년 운용성과 위험조정수익률 분석 116
(4) 리서치팀과 주식운용팀 성과 분해 119
2. 주식직접운용과 외부위탁의 성과 비교 분석(Wavelet Analysis) 123
(1) 자료분석 123
(2) 소동파분석(Wavelet)에 의한 추정방법 124
(3) 실증분석결과 130

Ⅶ.결론 및 정책제언 136

[부록1] 한국과 미국의 배당제도 비교 143
[부록2] 배당수익 포함 시점에 따른 수익률 차이 148