〈제목 차례〉

요약  ⅶ

Ⅰ. 서 론 1

Ⅱ. 사모투자지분의 가치평가 원칙에 대한 해외 사례 4

   1. IAS 39호 및 FSA 157호 회계기준에 의한 공정가치 개념과

      평가방법 4

   2. IPEV의 가치평가 기준 6

   3. PEIGG의 가치 평가기준 11

   4. GIPS의 가치 평가기준 15

   5. 해외 사례 요약 17

Ⅲ. 국민연금기금의 사모투자지분의 가치평가 원칙 설정 19

   1. 국민연금기금의 사모투자지분 평가원칙과 프로세스 19

   2. 사모투자 지분증권의 평가방법론 22

Ⅳ. 국민연금기금의 사모투자지분의 평가 29

   1. 국민연금기금의 사모투자현황 29

   2. 비상장기업의 가치평가에 관한 문헌 연구 30

     1)현금흐름할인모형 30

     2)상대가치평가모형 31

     3)옵션평가모형 42

   3. 상대가치 평가모형에 의한 비상장기업 가치평가 방법론 43

     1)산업분류 방법에 따른 가격오차 분석 44

     2)시장배수의 산업평균 산출방식에 따른 분석 49

     3)비상장기업의 비유동성 할인율에 대한 검토 52

     4)비상장기업의 경영권 프리미엄에 대한 검토 54

     5)비상장기업의 비유동성과 경영프리미엄 반영 여부 56

     6)요 약 58

   4. H&Q 국민연금 제1호 사모펀드의 가치평가 60

     1)H&Q 국민연금 제1호 사모펀드의 투자회사 현황 60

     2)H&Q 국민연금 제1호 사모펀드의 투자회사 가치평가 60

     3)H&Q 국민연금 제1호 사모펀드의 지분가치 평가 63

   5. 신한-국민연금 제1호 사모펀드의 가치평가 65

     1)신한-국민연금 제1호 사모펀드의 투자회사 현황 65

     2)신한-국민연금 제1호 사모펀드의 투자회사 가치평가 66

     3)신한-국민연금 제1호 사모펀드의 지분가치 평가 75

Ⅴ. 결론 및 정책제언 77