제목 차례

머리말  i

요  약  ii

Ⅰ. 서  론 1

  1. 연구의 배경 1

  2. 연구의 목적 및 구성 2

Ⅱ. 위탁운용체계 관련 제반 논점 4

  1. 기금의 위탁운용체계 4

    1.1 위탁운용 현황 4

    1.2 위탁자산 운용 가이드라인 5

  2. 위탁운용과 직접운용의 전략적 관계 10

    2.1 액티브 운용을 통한 초과수익의 확대 12

      2.1.1 과거 수익성과의 비교 13

      2.1.2 위험 및 위험조정수익의 비교 16

    2.2 유형 다양화를 통한 분산효과의 극대화 19

  3. 운용사별 적정 또는 한계운용 규모 32

    3.1 Manager of manager 관점에서의 적정 운용 규모 32

    3.2 역량구분에 의한 운용사 관리 37

Ⅲ. 위탁운용사 선정 프로세스 분석 42

  1. 운용사 선정 절차 42

  2. 후보군의 구성 및 관리 48

  3. 심사위원회 및 심사 절차 48

  4. 심사 항목의 구성 52

  5. 현장실사 매뉴얼 57

Ⅳ. 위탁운용사 관리 프로세스 분석 62

  1. 등급별 관리체계 및 평가항목의 구성 62

  2. 자금의 회수 및 추가배분 기준 67

  3. 퇴출 구조 70

  4. 보수 체계 73

Ⅴ. 적정 보수 체계의 구축 83

  1. 적정보수 설계의 이론적 고찰 83

    1.1 수수료 및 성과급 제도에 관한 연구 85

    1.2 성과급 구조와 포트폴리오 위험에 관한 연구 88

    1.3 수수료와 운용성과의 관계에 관한 연구 92

    1.4 기존 연구의 시사점 95

  2. 적정 위탁자산 보수 구조 설계 96

    2.1 기본보수율 점검 96

    2.2 성과수수료율 점검 97

      2.2.1 성과수수료 지급의 유효성 97

      2.2.2 벤치마크 대비 성과평가의 특성 분석 101

      2.2.3 연금포트폴리오의 과도한 위험 방지 105

      2.2.4 현행 성과수수료에 대한 평가 108

      2.2.5 합리적인 가산수익률 산정 111

      2.2.6 고정수수료로 대체 시 활용 115

  3. 실증분석 결론 115

Ⅵ. 결론 및 정책제언 117

<참고 문헌>    119