국민을 든든하게 연금을 튼튼하게

캐나다 정부는 캐나다연금투자위원회법(CPPIB Act)에 의거하여 오직 투자 의무만을 가지는 기금운용조직인 CPPIB를 설립하고 캐나다 연금수급자와 기여자 소유인 운용 자산을 정부기금과는 엄격히 분리하여 운용하고 있음
1998년 CPP로부터 독립되어 모든 정치적 간섭으로부터 CPPIB의 독립성을 보장하고 있으며, 주·연방정부의 재무부장관으로 구성된 CPP 스튜어드(대표자), 이사회, 기금운용 집행기구로 이루어져 있음
- 캐나다연금투자위원회법(CPPIB Act)은 엄격한 공공책임 체제 하에서 이사회와 경영진이 CPP의 스튜어드 역할을 하고 있는 주·연방정부의 재무부장관(the federal and provincial Finance Ministers)에 대한 책임을 포함하여 성과에 대해 책임을 지도록 함
이사회는 총 11명으로 구성되며, 투자위원회, 감사위원회, 인적자원·보상위원회, 지배구조위원회의 4개 위원회로 구성됨
이 외, CPPIB 투자 관련 내부조직으로 투자기획위원회(IPC, Invest- ment Planning Committee)가 존재하여, 포트폴리오 투자 프로그램 승인, 전략적 투자선택 등을 통해 투자부서의 전체적인 운용 책임을 맡고 있음
[그림] CPPIB 투자 관련 지배구조 현황

자료: CPPIB 연차보고서(2017참조)

CPP는 원래 부과방식으로 설계되었으나 사전적립방식으로 개혁되면서 1998년 CPPIB(Canada Pension Plan Investment Board)를 설립하여 기금운용을 위임함
- 시장에서 거래되지 않는 국채 및 지방채에 투자되던 CPP 자금을 2004년 5월 1일부터 2007년 4월 1일까지 CPPIB로 점진적으로 이관하여 주식 등 위험자산에 대한 투자를 실시
FY2019 기준 410십억 달러(CAD)를 기록하여 전년대비(392십억 달러(CAD)) 17.6십억 달러(CAD) 증가함
- 기금규모는 2011년 이후 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있음
[그림] CPPIB 기금규모 추이

(단위: 십억 CAD)

주) CPPIB의 결산월은 익년 3월말임

자료: CPPIB, 각 연도 연차보고서

FY2019 기준, 3.1%의 총 수익률을 기록하며 FY 2018의 9.3% 대비 크게 하락하였음
- 공모주식, 사모주식의 수익률이 크게 하락한 반면, 시장성 채권 16.1%, 신용물 13.5%로 전년대비 상승하였음

- 회계연도 기준이 아닌 실제 2019년(2019.1. ~ 2019.12.)의 수익률은 12.6%였으나, 2020.1. ~ 2020.3. 기간에 COVID-19 팬데믹으로 인한 시장의 급락세로 S&P500 지수가 -11.7%로 하락한 반면 동기간 CPPIB는 -3.7% 수준으로 하락하여 비교적 양호한 실적을 기록함
지난 5년간의 총 수익률 추이를 살펴보면, 다음의 표와 같음

[표] CPPIB 총 수익률 추이

(단위 : %)

ABP 총 수익률 추이
구분	2015	2016	2017	2018	2019
총 수익률	3.7	12.2	11.9	9.3	3.1

(단위 : %)

주) CPPIB 결산 월은 익년 3월말로 타 연기금과 결산 월에 따른 차이가 있으나 운용성과 비교 용이를 위해 동년으로 준용함

자료: CPPIB, 각 연도 연차보고서

FY2019 기준, 전체 기금의 자산배분 현황을 살펴보면, 주식 28.2%, 채권 36.3%, 대체 35.5%로 구성됨
- 2016년 이전 대체투자에는 부동산, 인프라가 포함되었으며, 2016년 이후 총실물자산(부동산, 인프라, 기타), 기타 투자관련 부채, 절대수익추구 전략이 포함됨
2016년 회계 기간부터 자산군 분류체계를 변경함
- 국내주식(공모, 사모)를 글로벌주식 공모(국내, 해외, 신흥), 사모주식(국내, 해외, 신흥)으로 변경

- 채권 자산군은 비시장성, 시장성, 기타채권, 단기금융에서 국채(비시장성, 시장성)로 세부 자산군을 일부 통합

- 실물자산의 경우 부동산, 인프라에서 기타(기존에 사모에 포함되어 있던 천연자원, 농업 투자가 실물자산으로 편입됨)이 추가됨
지난 5년간 자산배분 추이는 다음과 같음

[표] CPPIB 자산배분 비중 추이

(단위 : %)

주1) CPPIB의 결산 월은 익 년 3월말임
주2) 2016년 이전 대체투자에는 부동산, 인프라가 포함되어 있으며, 2016년 이후 총실물자산(부동산, 인프라 등), 기타 투자관련 부채, 절대수익추구 전략이 포함됨
주3) 본 자료에서는 신용물 + 채권을 채권비중으로, 이외 사모주식, 실물자산, 기타 투자관련 부채, 절대수익추구 전략은 대체 자산군으로 분류함
자료 : CPPIB 각 연도 연차보고서